专题：三大共识勾勒下半年投资蓝图 券商中期策略建言紧抓AI主线
银行、非银金融等行业募资规模较大
今年以来，定增市场持续回暖。据数据统计，截至6月30日，年内已有70家上市公司实施定增（以定增股份上市日统计），合计募资6959.19亿元，同比增长611.62%。其中，19家央企和央企控股上市公司定增募资合计5886.8亿元。
南开大学金融学教授田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，下半年A股定增市场规模有望持续增长，政策驱动下国企主导的产业升级与并购重组项目将加速推进，聚焦新质生产力领域以及契合国家战略方向的产业。
定增大单频现
参与主体类型多元
今年以来，上市公司定增大单频现。上述70家公司中，有8家定增募资均超百亿元，而去年同期仅1家公司定增募资超过百亿元。
其中，银行业成为A股定增“主力军”，建设银行、邮储银行、交通银行、中国银行4家银行定增于6月份落地，募资规模均超过千亿元，分别为1050亿元、1300亿元、1200亿元、1650亿元，合计5200亿元。
除了银行业，今年以来，非银金融、公用事业、国防军工等行业定增募资较多，分别定增募资454.92亿元、246.28亿元和205.06亿元，较去年同期大幅增长。
参与定增的主体类型也更加多元化。财政部参与“四大行”定增落地，认购金额合计5000亿元。全国社会保障基金理事会作为战略投资者参与中国核电、国投电力定增。
此外，今年以来，随着二级市场回暖，定增收益也有所提升。据数据统计，截至6月30日，年内定增项目超九成浮盈，赚钱效应提升。田利辉表示，这有利于形成“盈利—资金流入”的正向循环，提升投资者参与热情。
深圳大象投资控股集团总裁周力在接受《证券日报》记者采访时表示，上半年，资金高度聚集在国资主导的能源、电力等重资产行业，以及半导体、AI等硬科技领域。另外，定增市场赚钱效应增强，促使机构积极参与。
定增预案翻倍增长
政策红利持续释放
今年以来，A股公司发布的定增预案也明显增多。据数据统计，截至6月30日，年内175家上市公司披露定增预案（以首次披露预案日统计），同比增长103.49%，涉及项目236单，同比增长143.30%。
周力认为，2025年上半年定增市场规模大增，主要受三重因素驱动。首先，政策红利释放，监管部门放宽战略投资者认定标准，允许公募基金、保险资金等长期资金以战略投资者身份参与锁价定增；其次，产业升级，半导体、AI、新能源等新质生产力领域技术迭代加速，企业迫切需要资金支持；最后，宏观经济回暖，企业盈利预期改善，叠加央行降准释放流动性，市场风险偏好提升。
今年1月份发布的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出，允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。
此外，并购重组市场活跃，也进一步带动了定增市场回暖。上述236单项目中，用于融资收购其他资产的有72单。
市场人士认为，下半年定增市场规模有望继续增长。周力认为，预计政策红利会持续释放，为定增市场带来增量资金；行业分化会更明显，市场资金可能进一步流向转型中的国企以及真正有技术优势的高端制造行业。此外，随着参与机构增多，定增折价空间可能被压缩，未来收益会更取决于行业趋势和公司竞争力。
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